美元紓困案的影響



中國有一個傳說故事:沈萬三的聚寶盆;沈萬三是元末明初人,以自己的財力為明太祖朱元璋修建了三分之二的南京城牆;沈萬三的巨額財富因為他有一個聚寶盆,這個聚寶盆產生出來的錢「取之不盡、用之不竭」。現實世界裡,美國也有一個聚寶盆:「美國聯儲局」。美國聯儲局可以無限制的供應美元;所供應的美元全世界都搶著要,是強勢而且通用的貨幣。 回顧美國總統尼克森於1971年宣佈停止美元與黃金的兌換,布雷頓森林體系終結;美元不需再與黃金存量有任何掛勾,所有國家持有美元外匯,完全依附在美國的信用,美元成為「無錨」的貨幣體系,美元的發行量由美國國內政治體制自制,美國要發行美元不再需要跟各國經濟規模同步,甚至容忍美國有「主動」超額發行貨幣的空間,所以美元發行「被形容」有如脫韁的野馬,不受限制。 國際的金融匯兌,美元是世界主要的兌換貨幣;美元在國際間流通,並不因為美元的發行量多寡而影響美元是主要匯兌貨幣,美元擁有國際霸權地位;易言之,目前沒有任何他國的貨幣可以替代美元國際匯兌功能。國際貿易的資金結算,主要以美元為基礎,各國購買美債是儲備美元準備金的重要方式。 針對COVID-19疫情;美國特郎普總統任內2020年3月15日通過2.2萬億紓困案,國會民主黨團緊接著加推5千億;年底2020年12月20日增發了9千億;拜登總統於2021年3月11日正式簽署生效1.9萬億美元紓困案。總計5.5萬億的美元釋放到金融市場。這是一筆很大的錢,並不是生產或商務創造出來的,而是「為了紓困憑空釋放出來的」,數額超過美國近年來的年平均GDP之1/4。 與此同時,世界許多主權國家也在超發貨幣,目的在維持自己國內的經濟榮景。 依上所述,正負影響都有: 1. 量化寛鬆,直接發錢;可以立刻刺激經濟帶動投資及消費,降低失業率。對振興經濟有快速立竿見影的效果。 2. 引發貨幣貶值,通貨膨脹;金融市場熱錢充斥,貸款大幅增加;大批資金流向股市、房市。近期股市、房市暴漲,即此效應。 3. 更應該關注社會層面的影響,坊間金融資產及房地產快速增值,物價飛漲;勞動及上班族群依然賺不到錢,捉襟見肘。貧富差距擴大,平民底層生活更加困難,社會矛盾加劇,容易衝突爆發。 吾人則主張不能濫用量化寛鬆。印鈔救世固然可以看到短期效應,但長期實施將後患無窮;權衡利弊,應該適可而止;美國政治運作也應該高度的自制(節制而不濫用)。更有進者,政府可考慮擴大基礎建築,在實質工程上增加支出、增加工作機會。例如聯邦政府和加州政府合作,並發行地方債券興建加州縱向高速鐵路(由聖地亞歌經洛杉磯到北加州灣區)即對加州的基礎建設及經濟民生有很大貢獻。美國其他各州也會有相同或類似的需求,州際之間也會有很多的大型公共建設需求,例如州際高速鐵路營建、各州或州際引水系統、電力協調互助等等,這些都可以繁榮經濟,增加資金流通及就業機會的。 筆者撰寫本文時正值拜登總統宣布2萬億美元基礎建設計畫(2021年3月31日),其中寄望透過增稅籌措預算;增稅的對象主要是企業稅及年收入超過40萬所得者。此舉仍需國會參眾二院通過。吾人持贊同立場,劉大年房地產及劉大年本人一定屬於被徵稅對象,本人認為這是對美國及對社會的貢獻,以此為榮。 劉大年於 2021年4月1日 劉大年拉斯維加斯房地產 ( 702-686-2345)



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